Guia De Filosofia 27

Nosso ensaio fotográfico em 150 segundos

A indústria de serviços bancários de zona euro reagiu a este desenvolvimento já diversificando-se na área de gestão de ativos. Os grupos de bancos foram capazes de "incorporar" uma parte significativa da tendência securitisation como controlam uma grande maioria dos fundos mútuos. Em consequência da tendência securitisation, houve um aumento na ação de propriedades de segurança entre ativos de banco e um aumento na ação de lucros de capital - embora aqueles sejam bastante ciclicamente sensíveis - bem como no rendimento de taxa que se origina de serviços de gestão de ativos. Entretanto, a importância relativa da renda sobre juros diminuiu conforme. Ao nível de banco, o rendimento de dividendo de participações de equidade tornava-se geralmente muito o que é mais importante, indicando um aumento na importância do lucro gerado por filiais não-bancárias.

Finalmente, também deve observar-se que os depósitos de seguranças centrais nacionais e internacionais desenvolvem atualmente conexões um com outro, que permitirão a participantes em um país fazer o uso direto de seguranças depositado em outros países. Vinte e seis destas conexões (acerca de principalmente a Bélgica, a Alemanha, a França, o Luxemburgo, os Países Baixos, a Austria e a Finlândia) podem usar-se pelo Eurosistema.

Em segundo lugar, os desenvolvimentos de mercado em relação aos futuros de índice de estoque e opções refletirão a subida de índices por toda a área. Isto pode levar à sua vez a consolidação ou à especialização de produto de trocas de derivado de equidade. De minha parte, penso que o desenvolvimento da competição justa entre trocas é um fator positivo quanto a melhora da variedade de produtos e serviços disponíveis para a indústria financeira.

Nas minhas observações hoje, mencionei um número de modificações e iniciativas de mercado na zona euro paisagem financeira. Estes desenvolvimentos apontam para a importância crescente da renda fixa e mercados de ações que muitos esperaram na Etapa Três da União monetária e Econômica (CASUAR), fornecendo novas oportunidades para tomadores de empréstimo e investidores e fazendo a pressão ajustar para instituições financeiras. Neste aspecto, eu gostaria de mencionar a importância de retirar as barreiras reguladoras restantes ao desenvolvimento adicional dos mercados de valores. A este fim, a Comissão Europeia publicou recentemente um Plano de ação de modificações reguladoras melhorar o mercado único de serviços financeiros que iam certamente - quando implementado - empurram a integração e o desenvolvimento dirigido pelo mercado dos mercados de valores europeus.

Nas minhas observações hoje, eu gostaria de discutir as mudanças estruturais no setor financeiro, especialmente aqueles que ocorreram em consequência do lançamento de novos tipos de produto e a natureza que se modifica de instituições públicas e privadas. Dirigirei desenvolvimentos nos mercados monetários, mercados de obrigação e os mercados de ações bem como o processo da adaptação de instituições bancárias ao seu novo ambiente.

Em terceiro lugar, no mercado de ações o euro também forneceu um estímulo potente para a criação do novo - e possivelmente competindo - alianças entre trocas. Antes do lançamento da moeda internacional, os circuitos tinham-se criado para o lançamento de "novos mercados integrados" dentro de e além da zona euro, abrangendo as ações de companhias pequenas e de tamanho médio com um alto potencial do crescimento. O desenvolvimento na integração de trocas também continuou mais recentemente, e, como sabe, não se limitou à zona euro.

A tendência em direção a securitisation pode considerar-se como uma das razões das mudanças estruturais no sistema bancário que parece ter acelerado recentemente. Também houve naturalmente outras razões porque os bancos procuraram fundir, predominantemente a necessidade de reduzir a capacidade e reduzir preços. Estas fusões dirigidas pelo preço realizaram-se principalmente entre mais pequenos bancos.

O período dos cinco meses depois da introdução do euro foi muito rico em novos eventos, com desenvolvimentos significantes que se realizam tanto nos mercados de valores continentais como no sistema financeiro no conjunto. Embora a experiência se tenha reunido durante um período relativamente curto do tempo, tento-me a fazer duas observação de uma natureza fundamental.